La Fed mantiene la presión sobre las tasas: por qué importa para Bitcoin y el mercado cripto

Qué ocurrió

La Reserva Federal volvió a colocarse en el centro del mercado esta semana. El miércoles 7 de octubre se publicaron las minutas de la reunión del FOMC celebrada el 15 y 16 de septiembre, en la que todos los participantes habían respaldado un aumento de 25 puntos básicos, llevando el rango objetivo de los fondos federales a 3.75%-4.00%. Más importante para los mercados, las minutas mostraron que la mayoría de los participantes consideraba que otra subida probablemente sería apropiada antes de finalizar el año, aunque dejaron claro que las siguientes decisiones dependerían de los datos económicos.

El tono no fue casual. La Fed señaló que la inflación continuaba elevada y que no se había observado suficiente progreso reciente hacia el objetivo del 2%. Entre las presiones mencionadas estuvieron los altos precios del petróleo y productos refinados derivados de los acontecimientos geopolíticos, además de factores asociados al fuerte ciclo de inversión en inteligencia artificial. El equipo de la Fed seguía esperando que la inflación disminuyera con el tiempo, pero evaluaba que los riesgos para esa previsión estaban inclinados al alza.

Un día después, el gobernador Christopher Waller reforzó el mensaje. Waller recordó que septiembre había sido la primera subida después de nueve meses con las tasas sin cambios y explicó que la persistencia de la inflación, los elevados precios energéticos y una economía más resistente habían modificado el balance de riesgos. Indicó además que, si la economía evolucionaba aproximadamente como esperaba, veía espacio para subidas adicionales, aunque no necesariamente en reuniones consecutivas.

La reacción del mercado mostró una diferencia importante entre “más subidas eventualmente” y “una subida inmediata”. Reuters informó que, después de las minutas, los futuros asignaban apenas alrededor de un 17.2% de probabilidad a otra subida en la reunión de octubre, frente a 37.6% una semana antes. Al mismo tiempo, el petróleo por encima de 100 dólares y los elevados rendimientos de los bonos continuaban endureciendo las condiciones financieras.

Por qué es importante

Para las criptomonedas, las tasas estadounidenses importan porque afectan prácticamente el precio del dinero a escala global.

Cuando un bono del Tesoro estadounidense ofrece un rendimiento elevado, los inversionistas pueden obtener un retorno relativamente atractivo sin asumir el mismo riesgo que supone comprar Bitcoin, Ether o activos más volátiles. A la vez, mayores tasas suelen encarecer el financiamiento, reducir el apetito por apalancamiento y endurecer la liquidez disponible para activos especulativos.

El rendimiento del Treasury estadounidense a diez años rondaba el 5.29% el viernes 9 de octubre después de haber alcanzado recientemente alrededor de 5.34%, su nivel más alto desde 2002. Reuters señaló además que había subido casi 120 puntos básicos durante 2026. Dan Ivascyn, director de inversiones de PIMCO, advirtió que una continuación de esa subida podría ejercer presión sobre activos de riesgo tradicionales. Aunque su comentario hacía referencia especialmente a acciones y crédito, el mismo entorno de rendimientos elevados es relevante para cripto porque aumenta el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento garantizado.

El comportamiento de las criptomonedas durante la semana coincidió con ese ambiente. El 9 de octubre, el registro de CoinMarketCap mostraba caídas semanales aproximadas de 4.3% en BTC, 9.2% en ETH, 9.8% en XRP y SOL, 12.7% en DOGE y 11.1% en LINK. Esa coincidencia no demuestra que la Fed haya provocado por sí sola cada caída, pero sí confirma que la semana fue complicada para buena parte de los grandes activos mientras aumentaban petróleo, inflación percibida y rendimientos.

Cómo podría afectar al mercado cripto

Corto plazo: el balance sigue siendo principalmente negativo. Si los rendimientos del Treasury vuelven a subir, el dólar se fortalece o el mercado aumenta sus expectativas de otra subida de la Fed, BTC puede enfrentar mayor presión y las altcoins de mayor volatilidad podrían amplificar el movimiento. ETH, SOL, XRP, DOGE y HYPE suelen estar más expuestos a episodios de reducción de riesgo porque los inversionistas pueden disminuir primero posiciones con mayor beta y apalancamiento. Esa es una interpretación de mercado, no una relación mecánica garantizada. Los datos de esta semana mostraron además episodios de liquidaciones superiores a 500 millones de dólares cuando petróleo y rendimientos subieron simultáneamente.

Mediano plazo: la lectura es más mixta. Una pausa en octubre reduciría parte del riesgo inmediato. Sin embargo, si inflación, petróleo y actividad económica se mantienen fuertes, una subida posterior —por ejemplo en diciembre— podría mantener las condiciones financieras restrictivas durante más tiempo. El escenario más favorable para cripto sería una desaceleración ordenada de la inflación que permita a la Fed abandonar nuevas subidas sin que ello sea consecuencia de una recesión severa.

Largo plazo: lo realmente importante será cuándo el mercado pueda volver a anticipar una política monetaria menos restrictiva. Históricamente, activos sensibles a liquidez se benefician de un entorno en el que baja el costo del dinero y aumenta la disponibilidad de capital. Pero las minutas publicadas esta semana indican que la Fed todavía no considera ganada la batalla contra la inflación. Por eso, hablar ya de un nuevo ciclo amplio de relajación sería prematuro.

Criptomonedas afectadas

Dentro del top 20 de CoinMarketCap, BTC y ETH son los indicadores más relevantes del sentimiento general. SOL, XRP, BNB, HYPE y DOGE pueden experimentar movimientos porcentualmente mayores en períodos de fuerte aversión al riesgo. USDT y USDC tienen una dinámica diferente: su objetivo es conservar la paridad con el dólar, pero pueden registrar mayor utilización como liquidez de espera cuando participantes salen temporalmente de activos volátiles.

Qué debemos observar ahora

El próximo punto decisivo será la reunión de la Fed del 27 y 28 de octubre. Antes de entonces, el mercado tendrá que evaluar nuevos datos de inflación, empleo, actividad económica y, especialmente esta vez, petróleo. Una disminución sostenida del precio de la energía podría aliviar expectativas inflacionarias y rendimientos; una nueva escalada que empuje nuevamente el crudo al alza haría el trabajo de la Fed más complicado.

Para los inversionistas cripto, por tanto, no basta con mirar únicamente el gráfico de Bitcoin. Durante las próximas semanas, el rendimiento del Treasury a diez años, el petróleo, las expectativas de tasas y el dólar serán piezas importantes del mismo rompecabezas.